Oljepriset jämfört med Börsen

Senaste åren, speciellt 2015 så har börsen följt oljepriset eller 10-årsräntan väldigt nära. Förra året och i början av 2016 så gick index ungefär som oljepriset som man kan se i nedre grafen. I övre grafen kan man se att gaspriser och sp500 går väldigt likt med positiv korrelation, d.v.s om oljepriset går upp så går börsen upp. Det kan vara att en stor del av den amerikanska börsen är oljebolag, så när oljepriset stiger så stiger bolagen ungefär lika mycket. Korrelation kan även vara för att när ekonomin går bra i världen så brukar oljepriset stiga, när ekonomin går bra så går oftast företag bra och drar upp börserna. När Kina och de andra stora länderna har en ekonomi som växer så behöver de olja för att transportera varor osv. När oljepriset är högt så är det bra för oljeföretagen men det är ganska dåligt för konsumenterna då en större del går till bensin för bilen, speciellt i Usa där väldigt många har stora bilar som drar väldigt mycket bensin. Nu när oljepriset är lågt så är det bra för konsumenterna och bilföretagen, då det är fler som köper bilar när oljepriset är lågt. Även konsumenterna får mer pengar i plånboken om oljepriset är lågt.

 Den norska börsen är väldigt beroende av olja, då en väldigt stor andel av företagen på den norska börsen  är beroende av oljan, men den svenska börsen är inte lika beroende av oljan då det inte finns så många bolag som är beroende av olja här. Även fast den svenska börsen inte har beroende av oljan så påverkas den av oljepriset, eftersom börser i Sverige brukar gå som i Usa. 

Under slutet av veckan så har jag tänkt att skriva om räntan jämfört med börsen.

DIstIT utan Alcadon

Förra veckan bestod DistIT av 3 företag, Alcadon, Aurora och SweDeltaco men sen igår så särnoteras Alcadon så nu består DistIT bara av Aurora och SweDeltaco. Alcadon kommer noteras på börsen den 14:e (d.v.s Onsdag) på First North, om du inte vet vad Alcadon är så kan du läsa om bolaget i mitt inlägg från i tisdags.

Aurora Group är Nordens ledande distributör av tillbehörsprodukter för hemelektronikhandeln. Auroras skrev förra året nya avtal med B&O Playe. Förutom egna märkesvaror distribuerar Aurora några av marknadens mest kända varumärken som, Duracel, Braun, OralB Razer, Jabra, Samsung, Puro, Vogel och JVC. Under 2015 så ökade försäljningen med 14% jämfört med 2014, 8% av ökningen var för att de fick distributionsavtalet med P&G under året, om man jämför med samma produkter som det var 2014 så var det en ökning med 6%. Även Vinsten ökade krafigt från 21,3 MSEK under 2014 till 32,7 MSEK under 2015. Det var för att dem lyckades  öka marginalen från 3,8% till 5,1%.

SweDeltacos säljer IT-produkter till IT-marknaden i Norden. Det är ett B2B företag. 73% av försäljningen sker i Sverige, 20% i Finland men de säljer endast 6% till Danmark och 1 % till Norge. Deras sortiment är jämnt utdelat över nätverk och lagring som står för 20%, kablar och tillbehör för mobility står för 15% av försäljningen, sen har dem hörlurar och möss och tangentbord som står för 10% respektive 5% av försäljningen. Under 2015 så lanserade dem sitt egna varumärke som heter Nordic Home Culture som är fläktar och luftfuktare och i år så har värme och småel tillkommit till utbudet. Under 2015 så ökade omsättningstillväxten med 10% jämfört med 2014 men rörelseresultat sjönk med ungefär 23% till 18,5 miljoner kronor, då marginalen sjönk från 4,1% till 2,8%. Bolag som är grossister som DistIT är så är marginalen oftast väldigt låg och när den minskar/ökar så brukar det göra väldigt mycket på resultatet, Ica och Axfood är liknade då de säljer väldigt mycket men marginalen är väldigt låg. Vinsten föll kraftigt och det var på grund av 2 stora projekt som dem startade 2015. Projekten var ett lagerflytt och nytt affärssystem, det gjorde dem för att öka lönsamheten och tillväxten framöver. Det går att anta att vinsten kommer öka rejält under 2016 då de är klara med investeringar och dem borde öka marginalen.

När man tar bort Alcadon ur omsättningen och vinsten så uppgick omsättningen under 2015 till 1240 MSEK, det var 81% av DistIT omsättningen, vinsten under samma period var 51,2 MSEK av kvarvarande DisitIT, för hela DistIT under 2015 så uppgick den till 84,7 miljoner, Aurora och SweDeltaco stod för 60% av vinsten. När jag räknade ut de 12 senaste månaderna så blev vinsten 56,7 MSEK för Aurora och SweDeltaco. Det är 62% av totala vinsten. Idag så uppgick börsvärdet till ungefär 600 MSEK, för att räkna ut p/e-talet för kvarvarande bolagen så är talet (600/56,7) 10,6. Det är väldigt lågt värderat då bolagen växer 6% respektive 14%. Med snarlik tillväxt så kommer p/e-talet sjunka till 9,5.

För att räkna ut hur mycket utdelningen av Alcadon är värd så tar jag att bolaget kommer ha ett p/e-tal på ungefär 13 som är snarlikt de andra bolagen i korcernen. Vinsten under de 12 senaste månader har uppgått till 34,4 MSEK. Det ger ett värde på ungefär 447 MSEK. Eftersom DistIT har ungefär 12 miljoner aktier så blir utdelning per aktie (447/12) ungefär 37 kr. hittills så har DistIT sjunkit med 20 kr. Det ger en vinst med 10 per aktie om man har kvar DistIT. Om man har haft DistIT minst en månad så har man fått Alcadon gratid då aktien är på samma nivåer nu som den var på för en månad sedan men då ingick Alcadon.

DistIT särnoterar Alcadon

Imorgon kommer DistIT delas upp i två olika bolag, ett som heter DistIT och det andra bolaget som kommer delas ut till aktieägarna heter Alcadon. Processen av särnoteringen från DistIT började i december förra året då bolaget köptes ut från DistIT för 190 miljoner kronor, då det var det beräknade börsvärdet. Alcadon är ett grossistbolag som säljer komponenter och produkter inom passiv samt aktiv infrastruktur till företag som t.ex installatörer och telekomoperatörer. Inom passa produkter så ingår, installationsmaterial som t.ex. koppar, fiber kabel,uttag och kontakter, det ingår även teknisk support och utbildning. Inom aktiva produkter så ingår det utrustning som switchar, konverter och trådlösa produkter samt teknik support. Bolaget har 40 anställda och de säljer i Sverige samt Norge.

Alcadon hade en omsättningsökning som uppgick till 21% under 2015 men dessvärre så har den minskat endel i början av året.Nettoomsättningen uppgick till 281 miljoner kronor under 2015 men marginalen sjönk från 34,4% till 30,6% om man jämför 2015 med 2014 men även fast marginalen sjönk så var vinsten på 33,8 miljoner kronor för 2015. 81% av försäljningen var i Sverige och 19% såldes i Norge. 89% av försäljningen gick till installatörer, 7% såldes till teleoperatörer och resten gick till övrigt.  Första halvåret i år har gått ganska dåligt för Alcadon då nettoomsättningen har minskat från 153 miljoner kronor förra året till 142 miljoner kronor men marginalen var högre i år och det gör så att vinsten uppgår till 13 miljoner kronor som är 2 miljoner mer än förra året. Vinsten ökade för att deras egna märkesvara ECS ökade försäljningen och på dem varorna så är marginalen högre och då får de högre marginaler när de säljer egna varor än andras varor.

Eftersom Alcadon har liknande försäljning och marginal över alla kvartal och då kan man göra en enkel beräkning att börsvärdet borde uppgå till ungefär (13*2*13) 338 miljoner kronor. Jag tar 13 miljoner som är första halvårets vinst gånger 2 för att få vinsten för helåret och sen antar jag ungefär ett pe-tal på 13 då det är ett tråkigt grossistbolag som brukar vara ganska lågt värderat. Då blir börsvärdet 338 miljoner kronor. Börsvärdet för hela DistIT är 844 miljoner kronor. Alcadon är ungefär 40% av DistIT och då kan man anta att DistIT kommer falla med närmare 40% imorgon.